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固收基金也有"雷区":北信瑞丰稳定收益qvZ、东吴鼎利债基跌

2020-07-06 04:34:53

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  原标题wjb:警惕O1Ot!固定收益基金有p“稳稳的幸福p7”azJo,也有“雷区BcymjF”

  21世纪经济报道

  这是21世纪资本研究院公募基金行业Xmb“责任暖人心55yk,不一样的中考榜rY4x”系列测评之一WbKuw。2020年Z,固定收益类基金的走势NB,会向左d,还是向右?

  该组测评的背景是J,债券市场上半年来的走势qWp,让一向被称为Nr“稳稳幸福E2hcBW”的债券基金0g8,也出现了亏损的情况a1j2M。

  研究团队统计数据显示se3A1,超过80%的债券基金在今年5月以来截至6月末的回报为负qDSQW0。

  其中Jn,更有近400只基金44(分份额统计DHkZ8F)的净值跌幅超过2%iUm。

  不仅仅是投资者慌了RXv,不少机构也面临着市场的不信任转而开启了ROdZ“在线答疑poo”模式xUe。

  债券基金为什么也会亏损hJB、债券基金下跌是否要赎回,以及债券市场的后续走势如何3bEfjp,都是市场关注的焦点xx。

  7Ue“短期来看me,经过前期的下跌JFy,目前时点长端收益率已具备一定配置价值Myl,尽管经济基本面逐步恢复但还远未到正常增速水平lan,货币政策边际收紧但整体维持宽松格局未改变UQvag。YQ”7月1日zqC,某券商系公募基金固收总监受访表示2t。

  其预计JA4Z,债市延续前期趋势性回调压力不大8P2n,短期以震荡为主x0。

  21世纪资本研究院统计数据显示,今年上半年全市场所有债券基金的平均收益率为1.76%3hU。

  其中有90%的债券基金在今年上半年的收益均为正LHOrmN。

  虽然整体来说fNz,债券基金收益仍较为平稳AtQw,但是自4月30日以来的债券市场调整bB,则消耗了一季度债券基金的大部分涨幅VAk。

  这使得整个上半年债券基金的业绩表现并不出色oQIj。

  数据显示1tP,4月30日以来国债期货连续下行PQw,10年期国债期货T2009合约在5月1Ik、6月的连续两个月均表现为月度下跌BX,月跌幅分别为1.36%和0.73%cSl。

  另一份统计数据显示uixH,今年5月以来截至6月末M3ee,全市场所有债券基金的平均回报为-0.89%2,其中有80%的债券基金在这个区间均为亏损aU4。

  分季度来看h2v,今年二季度纯债基金持有期收益率Y6(非年化)的中位数为0.14%eBQd,较一季度下降1.92个百分点vPQ9。2020年上半年收益率的中位数为2.11%oToR,较2019年下半年下降0.3个百分点eDZ。整体来说xK,基金业绩分布出现了大幅下移8X。

  国泰君安证券指出s,复盘二季度的行情cQw,当下围绕主要矛盾赚趋势性行情的钱愈加困难h1Xe。主要矛盾分别为3~4月疫情主线持续发酵7qs、国内货币宽松预期R4gECd,以及5月份疫情持续缓和背景下国内货币前瞻收紧7PZ。6月中旬以来mPO,新的主要矛盾暂未显现yrxepM,而货币政策从过紧向中性修复成为新的预期差R2q。

  事实上K9,从这一段时间机构的分析来看BN7V,不难看出当下债券市场上的一种焦虑WZ44。

  对于基金投资者来说8,两个月来债券基金的下跌带来的赎回考虑KM7P,已经有所显现。

  从基金业协会公布的5月公募基金市场数据来看lGr,5月份股票型基金和混合型基金的净值规模相较4月份均表现为上升Lt,而债券基金和货币基金的净值规模相较4月份均表现为下降3yE。

  数据显示M,5月份债券基金净值规模较4月份缩减了657.13亿元k1CK。

  相较来说ziR,此前在债券市场牛市氛围仍浓之时I,4月份债券基金净值规模则较3月份增长了3484.88亿元Cd。

  gx4mh“市场下跌基金表现不好x,很多投资者确实比较着急x,这段时间我们也做了不少投资者教育工作Cj,对市场情况进行解读b。Rf8”华南一家公募基金公司人士告诉21世纪经济报道记者Uv8gg。

  对于后续市场来说oP9e,博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为GL,cV2“LPR连续两个月没有下调利率W,短期利率债供给压力较大,5年期国开债中标收益率高出二级市场30多BPnR3r,市场资金面有一定收紧O56,情绪整体偏空JVSH,经济逐步正常化利率趋势逐步抬升C,短期以挖掘高静态收益的票息策略为主eQ。n79dI”

  “下半年债券市场具备做多的机会JhQ,银行间资金利率中枢进入相对稳态之后kfD,基本面预期差将主导债券市场走势EA。U4”方正富邦基金受访指出4o9。

  该公司投研人士认为yXp,国内赶工效应逐步结束叠加海外疫情二次暴发的风险可能导致国内经济回升的斜率不及市场预期Rg、美国选情等因素也有可能对市场风险偏好产生冲击nq,从而打开债券市场做多的窗口Sh。

  除了市场因素带来的基金业绩普跌I,债券基金的一个重大雷区则是基金踩雷oA6eM。

  随着债券市场违约走向常态化,投资机构踩雷也越来越普遍Rq。对于公募基金来说V1f,踩雷带来的净值下跌2q0,也是需要普通投资者规避的问题tRsL。

  vx“一旦持仓债券出现违约fxH,流动性就会丧失n,基本就很难卖出D9ARI,基金公司也只能在后续进行估值调整xmu,从而带来基金净值的波动Kn。8o”某公募基金债券基金经理表示4m8GR。

  据21世纪经济报道记者梳理IDK,今年以来就有北信瑞丰基金RtK6、东吴基金均发布了对旗下基金持有的违约债券进行估值调整的公告B89。

  譬如6月北信瑞丰基金公告称qtQt,自2020年6月22日起IP9,对本公司旗下基金所持有的0KcQx“17众品MTN001Y”进行估值调整YDW。

  东吴基金也在6月份连续两次公告对旗下踩雷债券进行估值调整MvwVPM,包括决定于2020年6月8日起对公司旗下基金所持有yUEo“16信威01Di”R8fDLy“16信威03yii0”进行估值调整8cQ,以及2020年6月19日起对这两只债券进行估值调整bgUN9。

  下调估值后eEgi,相关基金净值也出现大跌iWy。

  数据显示8kN,6月22日6,北信瑞丰稳定收益债券基金的净值下跌幅度接近6%AC;东吴鼎利在6月8日的基金净值跌幅为6.5%,在6月19日估值再次调整后跌幅亦达到5.97%Re。

  数据显示q2bw3,东吴鼎利bzf、东吴鼎元双债A/C是5月以来截至6月末跌幅最大的基金LG7,跌幅均超过10%qAG;从整个上半年来看FP,东吴鼎利的跌幅仅次于华商双债丰利A/Cdjy,排在第三位。

  华商双债丰利的大幅亏损则是由于踩雷华信集团相关债券y2ODQg,今年4月中证指数公司对相关债券进行了估值调整QMqC,因此该基金出现净值下跌e。

  除了踩雷后估值调整带来的基金净值波动之外Y7tZ,还有的基金因此走向了清盘的地步。

  比如东吴基金旗下的东吴优信稳健Oy、东吴鼎元双债oG、东吴增利m、东吴鼎利4只基金OOx,6月份均发布公告提示召开基金份额持有人大会r5n,审议终止基金合同相关事项。

  原因则是基金踩雷带来的规模大幅缩水NamZ。按照今年一季度末的数据pBklM,东吴鼎利、东吴增利eK、东吴优信稳健bA、东吴鼎元双债4只基金的规模分别为4213.41万元jSRhWO、1381.97万元M4p、1075.91万元3RZEe、443.49万元hQo。

  成立不到一年就清盘的人保添益6个月定开1Pq,也是债券踩雷的典型案例Mp2g。

  2019年年报数据显示FpqC,人保添益6个月定开报告期末持有xh“19方正SCP002Wtcn”债券70万张5ZKNdN,由于该债券的本金发生延期兑付u9Wvc,基金管理人对该债券进行估值调整并计提资产减值准备IOYH9b,截至2019年12月31日C,其账面价值仅为3756.9万元MB2bz。

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